优先级各档都出现了超额认购，其中优先A1档认购倍数达到2.8倍
证券时报记者 高璐
本报讯 中国平安（
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行情,
资讯）信托投资有限责任公司昨日公告，由其作为受托机构和发行人、在银行间债市簿记建档发行的国家开发银行2008第一期优先级资产支持证券（ABS），完成计划募资额35.46亿元人民币，其中5亿元优先A1档发行利率为4.80％，落在申购区间下限。业内研究人士在接受记者采访时表示，该期产品获得众多投资者积极认购，显示资产证券化产品已经逐渐为多数投资者所认可，正逐步发展成为
债券市场的常规产品。
公告称，该期资产支持证券共分三级四层，其中信用级别AAA级的5亿元优先A1预期到期日为2009年1月12日，发行利率为4.80％，落在申购区间4.80％-5.10％的下限；信用级别为AAA级的27.03亿元优先A2档预期到期日为2010年1月12日，中标利差为0.87％，对应发行利率为5.01％；评级为A级的3.43亿元优先B档预期到期日为2011年1月12日，中标利差为1.90％，对应发行利率为6.04％。另有约2.2亿元次级档ABS定向发行，无票面利率，预期到期日为2011年7月12日，昨日的公告并未提及上述次级档资产支持证券的发行情况。
中信证券（
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资讯）分析师表示，较以前的信贷资产支持证券，该期资产支持证券整体质量较高（平均评级在AA左右），并且期限较短，这些综合优势使得优先级各档都出现了超额认购，其中优先A1档认购倍数达到2.8倍，为历次认购倍数最高。此外，该期ABS创新之处在于优先A1档一次性还本付息，且期限仅为8.5个月，现金流结构与央票、短融类似，符合债券和货币
基金的偏好，因此获得数家
基金认购。同时，资产池每一期的超额收益在扣除税费和优先级利息后，剩余部分即分配给次级，增加了次级的早期现金流，降低次级投资者的风险，并提高了次级的收益率，因此该期资产支持证券次级的投资价值非常高。
上述分析师还指出，该期优先级ABS各档共发行35.46亿，其中近80％为从未发行过ABS或者汽车信贷资产证券化（MBS）的投资者认购，基金类投资者认购额超过10％，这些特征或表明资产证券化产品已逐渐为多数投资者认可，正在逐步发展成为债券市场的一个常规产品。“换句话说，以前都是在发资产证券化的几家银行之间相互买，这次不一样，真实需求占到近80％”该分析师还指出，这或将预示着资产证券化品种在二级市场冷清的交投行情也将会有所改变。
据该行此前公告显示，中信证券股份有限公司担任本次发行的主承销商。受托机构兼发行机构为平安信托投资有限责任公司。
证券时报
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