油价和粮价的走高让马来西亚的贸易顺差不断扩大，也推动着该国货币林吉特创出10多年来的新高，这使马来西亚的
债券对外国投资者充满了吸引力。
根据马来西亚央行的统计，2月份，以富兰克林邓普顿公司、道富投资这些全球一流
基金公司为首的海外投资者大幅增持了该国债券，增持幅度达到15%。海外投资者持有的马来西亚债券总额达到1072亿林吉特(约合340亿美元)，创下了历史新高。其中，富兰克林邓普顿持有的该国3年期债券增加了一倍。
汇丰债券指数显示，2008年初以来，投资马来西亚债券的回报率达到2.2%，达到2001年以来的最高水平。而与此同时，投资印度尼西亚债券的回报率为-8.9%。2007年，算上林吉特兑美元的升值幅度，投资马来西亚债券的回报率达到了9.7%。
“强劲的基本面使投资马来西亚变得十分有吸引力，”位于加利福尼亚的富兰克林邓普顿的新兴市场债券主管Michael Hasenstab表示，“我们认为在商品价格的推动下，该国的贸易顺差将持续。”
目前，马来西亚贸易顺差在GDP中的占比已经从2002年的8.4%上升到了15.5%。马来西亚是重要的棕榈油和石油生产国。在过去三年中，对大宗商品的高涨需求推动林吉特升值了21%。
根据彭博社的统计，邓普顿全球债券
基金在今年第一季度增持了2011年到期的马来西亚债券。而全球最大的机构资产管理人道富集团也对2010年、2012年6月以及2016年到期的债券分别进行了增持。
目前，在马来西亚2000亿林吉特的政府债券中，全球基金持有其中的20%，比一年前翻了一番。而与之形成对比的是，在印度尼西亚和韩国发行的国债中，全球基金只分别持有17%和4.5%。
在美联储连续7次降息后，相比美国国债的收益率，马来西亚债券的收益率有着明显优势。5年期马来西亚国债的收益率水平要比同期美国国债高出128个基点，而2007年，这两者之间的利差还仅为85个基点。
道富集团货币分析师Dwyfor Evans表示：“大宗商品价格的持续上涨使得马来西亚出口强劲，推动了投资者对林吉特资产的信心。”
为了抑制通胀，马来西亚央行容忍了该国货币升值。2005年7月21日，在人民币宣布与改盯一揽子货币后，林吉特也宣布和美元脱钩，从那时至今，林吉特兑美元升值幅度达到18%，略快于人民币兑美元的升值幅度。
“马来西亚的货币升值更快，这也是吸引债券投资者的地方。”Pimco日本公司的董事总经理Douglas M. Hodge表示。
不过ING银行分析师Condon日前指出，食品价格大涨下，部分国家可能提高补助以免政局动荡，马来西亚、印尼及菲律宾的债券风险将升高。他表示：“粮食短缺的前景让大家不安，会造成政局不稳。该区域面临粮食通货膨胀，投资人会由政府公债转向信用违约交换合约，以规避这种风险。”
在主要经济体受到次贷危机困扰的背景下，一些新兴市场国家的币值快速上升，全球资金大量“挤入”这些市场，这也引发了一些人士对
金融危机的担忧。他们警告，如果外资开始疯狂撤资的时候，这些经济体的货币将一落千丈。
第一
财经日报
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