安信证券 徐丽丽
由于股市本周整体比较疲软，对债市有一定提振作用，但是由于上周日是本次上调存款准备金第一次缴款，下周三又将面临第二次缴款，因此本周市场资金面有一定压力，不过债市整体走势平稳。上海交易所国债指数周一开盘113.43点，周五收于113.51，比上周上涨了0.09%，本周国债指数最高113.56点，最低113.41点，上海证交所国债指数本周收出了带有长下影线的小阴线。全周共成交了15.54亿元，比上周有所放大。
从具体的走势看，周一到周五的五个交易日都在小幅震荡。周一和周二分别上涨0.08%和0.02%，周三收平，周四下跌0.02%，周五又微涨0.01%。从盘面上看，上涨的个券居多，短期品种和中长期品种各自都有涨幅居前的个券。整体交投较上周活跃，老券依然是市场关注的热点。公开市场业务方面，本周央行净投放了540亿元。上周日第一次上缴了此次上调的存款准备金，加上市场预期大盘股发行在即，市场资金面的整体压力较大。央行公开市场操作力度持续收缩。
本周二国家统计局公布，1至5月城镇固定资产投资较2007年同期增长25.6%，比1至4月略跌0.1个百分点。由1至5月数据推算，5月份投资增速为25.4%，与4月份持平，但低于2007年5月份的27.1%，基本符合市场预期。但是考虑到2008年工业品出厂价格、生产资料价格和劳动力成本均出现上升，投资品价格涨幅较2007年明显加大，实际投资增速可能会出现回落。
本周三中国人民银行发布了2008年5月份
金融市场运行情况。2008年前5个月，金融市场总体运行平稳。今年前5个月，
债券发行量较去年同期有所增加，银行间债券市场累计发行债券8276.9亿元，同比增长16.5%。发行量增加的主要原因是政策性银行筹资需求增加，政策性金融债券发行量增大；其次，短期融资券和资产支持证券的发行量增加；再者，新的债券品种中期票据开始持续发行。前5个月，债券市场现券交易成交量同比大幅增加，同期股市则较为低迷。
本周市场走势平稳主要是由于资金面的压力。下周大盘股发行在即，同时还要上缴上调的第二部分存款准备金。与此同时由于油电价格调整对通货膨胀造成一定的压力，但是鉴于成品油价格和电价在CPI中所占比重较低，因此油价及电价上调短期内对CPI的影响微乎其微。在资金面趋紧的预期下，债市短期内将维持弱势盘整的态势。
证券时报
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