防御首选中小盘新债基

来源：www.southmoney.com 作者：佚名收藏

　　6475亿元！这是342只公募基金今年一季度的亏损。而这其中，仅有12.78亿亏损属于债券基金。此外，亏损基金数量也不到半数。而偏股型基金全线亏损。

　　偏股型基金惨败，正好反衬出债券基金的优势——稳健、低风险。难怪有基金经理认为，债券基金正处于新一轮生命周期的上升阶段。

　　截至6月19日，29只有可比业绩的债券基金中，17只收益率为正。收益率最高的国泰金龙，今年以来收益2.57%。虽然不多，但与股票基金动辄两三成的亏损相比，却是能保住本金的胜利者。难怪，在股票基金规模大幅缩水的情况下，债券基金一季度仍有44亿元净申购。

　　不过，要购买债券基金，如何取舍是一件头痛的事。每只债券基金的投资范围和投资风格，都千差万别，最终造成收益相差甚远。

　　业内人士认为，在今年整体环境不乐观的情况下，新债券基金或者中小盘基金，是理想选择。

　　股票配置成为双刃剑

　　银河银联收益（爱基,净值,资讯），2007年债券收益亚军，收益率高达44.91%。但进入2008年，它反成下跌冠军。

　　截至6月19日，该基金今年收益率为-11.47%，跌幅居29只有可比业绩的债券基金之首。根据一季报，其投资股票比例为16.34%。

　　据好买基金研究中心统计，2007年债券基金平均净值增长17.24%，而同期中信标普全债指数却下跌0.98%。今年以来，中信标普全债指数上涨2.3%，债券基金平均净值增长率却下跌0.46%。

　　这个有趣现象表明，债券基金在债券熊市中跑赢指数，在债券牛市中跑输指数。好买基金研究中心研究员庄正指出，这背后的原因，是相当一部分债券基金投资了股票等权益类资产。

　　股票投资是名副其实的双刃剑。股市景气时，多配股票可使债券基金收益大增，甚至超越同类平均水平。股市低迷时，那些不能迅速调整策略的债券基金，便只有亏损的份。

　　截至6月19日，10只可最高配置20%股票的债券基金(有可比业绩)中，5只亏损，其中银河银联收益、长盛中信全债、招商安本增利（爱基,净值,资讯）为最后3名。

　　一季报显示，这3只基金去年四季度持股比例均在15%以上。其中招商安本增利持股19.05%，接近20%上限。尽管它们今年一季度持股比例均有下降，但仍然拖累收益率。其中，股票比例下降最小的银河银联收益，损失最多。

　　长盛债券（爱基,净值,资讯）基金经理王茜，在一季报中解释，尽管基金一季度加大债券的配置比重，但由于对股票市场预期相对乐观，投资策略及组合调整不够及时，造成组合中股票资产配置比重过高，最终使投资业绩不理想。《投资有道》

您可能还对以下内容感兴趣：