从技术层面来看，我们认为，大盘强势反弹的趋势有望延续，未来在2110点-2500点之间将进入大三角形整理格局，其整理周期根据测算应为3-6周。待宏观面和政策面进一步明朗后，市场将择机选择突破方向，短期内大盘向上拓展反弹空间和宽幅震荡整理将是股指运行的主旋律。
目前的反弹行情应该是市场估值水平的重新定位所主导，印花税单边征收、央企加大回购增持力度等利好政策，对市场投资者而言，无疑能起到迅速恢复信心的作用。虽然政策性利好只能改变短期市场的运行，对市场资金流向和理性投资将起到积极的引导作用。
我们认为，未来市场估值水平的合理性是扭转市场中长期运行趋势的根本性因素。同时，投资者信心的恢复需要一个相对较长的时间。从中长期的角度来看，投资者后市应该密切关注三个方面的因素：一是下半年国内经济能否克服困难重新转好；二是全球
金融危机对全球经济的影响能否降到最小；三是大小非减持能否得到有效控制。就短线而言，市场的反弹高度和持续时间取决于增量资金流入速度和后续政府对于保持经济增长所采取的货币政策及财政政策。
美国7000亿救市计划能否获得国会通过将会对全球金融市场产生较大影响。我们认为，美国国会最终通过该方案的可能性较大，国际金融市场继续大幅下跌的可能性不大。预计A股在经过短暂整理后，具备了假期过后继续向上拓展空间的能力。而未来市场热点的转换将增加短线操作机会。
□ .韩.实 .齐.鲁.晚.报. .西.部.证.券
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