除了中期票据外，市场猜测央行预备了一些应急预案
中期票据在被暂停三个月之后，于国庆假期后第一个交易日重新启动。昨日，中国银行间市场交易商协会（下简称"交易商协会"）开始恢复接受非金融企业中期票据发行的注册。
此次中期票据将优先接收大型权重股上市公司，以及煤电油运等国民经济基础行业中的主要企业发行中期票据的注册，此外，上市公司发行中期票据所募集的资金，可用于回购该上市公司股票，而不再仅限于正常生产经营范围。
作为后续的稳市举措，东方证券宏观经济高级分析师高义猜测，当通胀下行和经济增速放缓为管理层达成共识后，进一步放松信贷以及下调利率值得期待。
为回购提供资金
业界普遍将中期票据的重启之举解读为，在决策层力推上市公司回购和大股东增持政策背景下，以重推中期票据之名为上市公司回购扩大资金来源。高义更是明确指出，央行重启中期票据业务，正是对国资委部门的积极回应。
在9月18日公布的三大救市政策中，国资委曾明确表态，支持央企增持和回购其所持控股上市公司股份，并希望得到金融方面的支持。
可见的事实是，由于我国法律中"库存股份"以及央企监管制度的限制，包括企业受困现金流不足和资产负债率低等因素，虽然近段时间出现"增持"热潮，但国内上市公司尚未发生"回购"案例。
高义猜测，在重启中期票据为企业尤其是央企解决了资金问题之后，在当前政策回暖的大趋势下，证监会、国资委和央行可能会积极推进股份回购进入实际操作层面。高义称，"不排除'行政指导'下产生今年以来的第一例央企回购案例，甚至可能发生多起回购案例。"
在高义看来，此次对企业发债融资涉足股市可谓"开了口子"。股份回购对于进一步推动股市向好、鼓舞市场信心具有重大意义。
证监部门"不计前嫌"
不过，从昨日A股低迷走势来看，重启中期票据之举似乎并未发挥利好作用。一位不愿意具名的业内人士表示，重启中期票据更多的在于长远意义。而该项创新债券新品种被暂停三个月之后再度被重新启动更是几个部门博弈，央行最终取得话语权的显现。
作为继短期融资券之后的另一非金融企业的创新债券新品种，于今年4月20日推出的中期票据一经推出就受到市场和学界的肯定，但在中国债券市场"多头管理"的格局下，由于缺乏相应协调机制，央行这一创新产品遭到来自其他监管部门的激烈反对，面世仅两个月后，于今年6月末被高层批示"先暂停"。
"相对企业债、公司债而言，采用注册制的一步到位管理方式、市场化程度较高的中期债券肯定能迅速扩大发行规模。"上述业内人士表示。
可资佐证的是，截至6月23日，中期票据共发行20只，累计发行规模已达735亿元，仅仅两个月的发行，其业务超过了企业债半年的发行量。4月和5月，中期债券发行期间，企业债、公司债的发行量仅为76亿元和45亿元。
"6月20日，央行暂停了中期票据业务，市场猜测可能是因为中期票据对企业债和公司债的发行冲击过大导致的。"高义称。
中期票据与企业债、公司债相比，本质上都属于公司债券，差别仅在于分属不同监管机构管理。目前，央行管理发行一年期以下的非金融企业债券即短期融资券以及中期票据。一年期以上的企业债、上市公司的公司债，分属发改委和证监会管理。
据财经网报道，上证指数连泻不已，有关证监部门曾"不计前嫌"，主动"游说"银行间市场，希望能促进上市公司在银行间市场发债，以扩大回购资金的来源。
多家央企已垂询
一位大型基金基金公司基金经理称："受管理限制，我们基金公司是不允许配置中期票据的，只能购买公司债和企业债。"但他同时坦言，由于中期票据收益率较高、流动性较高，发行企业资信程度普遍较高以及其3-5年的中期定位填补了债券市场缺少中期债空缺等优势，其发行重启肯定能受到市场热捧。
据媒体报道，交易商协会已接到数家大型央企对中期票据恢复发行的垂询，包括已计划在交易所市场发行200亿元公司债的中国电信等央企。
此前，中石油、中国电信、中国石化在内的诸多上市公司已纷纷公告，计划发行总规模约达1500亿元的公司债，然而由于交易所市场容量有限等因素，前述发债计划迟迟未在交易所市场履行。
"此番重启中期票据，将拓宽直接融资渠道，这也是国务院大力发展债券市场的既定方针。"此外，在高义看来，中期票据的发行有助于部分大中型企业获取流动资金，将在一定程度上缓解银行等金融机构的信贷压力，让银行的资金得以更多投向更缺乏资金的中小企业。（东方早报）
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