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“券商回购”并非主因 即将于6月13日到期的南航认沽
权证(580989．ＳＨ)最近持续上演“末日疯狂”，从上周最低0．319元到昨天最高1．35元，短短六个交易日大涨超过4倍。上周五个交易日内暴涨了161%之后，昨天上午南航认沽继续狂飙，开盘涨幅很快超过31%，被上证所临时停牌。复牌后大涨到1．35元后暴跌，最终报收0．819元。
认沽权证临近交易结束，往往上演“末日疯狂”一幕，这并不奇怪，此前中集、招行、钾肥等认沽权证也曾“末路狂奔”。不过，南航认沽权证则因为其背后的巨量的券商创设权证而为市场所关注。
“券商的印钞机” 此前，南航权证一直被称为“散户的绞肉机”和“券商的印钞机”。南航认沽权证在“出生”之时，实际上就并不被认可。作为南方航空股改对价的一部分，它于2007年6月21日上市，最初数量为14亿份，初始行权价为7．43元，存续期为自权证上市之日起12个月。当天的南方航空的开盘价为8．53元，随后，在漫长的近一年左右的股市演变中，该股从来没有低于此价格，这意味着，该权证从上市起就未曾具有过内在价值。
然而，南航ＪＴＰ1一上市就连续三个涨停，曾到达过2．603元的巅峰，这让券商们看到了其中巨大的牟利空间。
2007年6月26日，券商创设大幕随即拉开，当天就有长江、海通等12家券商创设，次日又有中信等6家券商加入该权证创设大军，截至今年1月24日，初始发行量只有14亿份的南航ＪＴＰ1，摇身一变，成为128亿份之巨的庞然大物，是发行额度的9倍。大量创设也不断将南航认沽权证历史最高价定格在2007年6月26日的2．603元，截至5月30日，该权证在数日暴涨之后收于0．866元，下降幅度仍然达到67%。
在这一路下跌中，南航权证让参与其中的散户亏损累累，却让参与创设的券商赚得盆满钵满，有统计显示，券商在南航权证的创设上获利可能达到150亿元。
回购注销传闻引发井喷 不过，从上周开始，一则传闻开始出现。根据南航认沽交易安排，6月13日最后一天交易，但要等到6月20日才行权。由于担心在20日前一周的时间里，南方航空正股价格跌破行权价7．43元，一些券商开始注销所设权证，并且通过二级市场大批回购，此传闻一出，南航认沽权证价格开始井喷拉升。
一家券商研究员告诉记者，近期券商每日在二级市场回购的南航权证份额大约是10亿份，平均价格约5亿元，而南航权证的每日的成交额达到40亿元，回购的份额占总成交额比例有限，并不会导致南航权证近期的暴涨，所以从成就量上分析，主要的还是市场热钱在炒作。而且从创设机制来看，券商无需通过二级市场回购，完全可能零成本注销。
“不过，由于南航权证前期创设过于疯狂，有可能会有管理层“打招呼”的情况出现，让券商选择在临近交易结束前，回购和注销部分创设权证，让南航权证价格出现上涨。”上述研究员指出。
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